> 数据图表如何了解7 月综合 PMI 回到今年 4 月、去年 7 月水平（%）
2025-8-2另一方面，7 月 PMI 显著回落，基本面与强势行情的矛盾愈发明显。7 月制造业PMI 49.3%，预期 49.7%，前值 49.7%。非制造业 PMI 50.1%，前值 50.5%。其中，7 月制造业新订单环比下降 0.8 个百分点至 49.4%，生产回落 0.5 个百分点至 50.5%，分别拖累制造业 PMI 下滑 0.24、0.13 个百分点，是 7 月制造业 PMI 下滑的主要拖累因素，指向内需仍待提振。同时，7 月制造业新出口订单回落 0.4 个百分点至 47.1%（6 月反弹 0.2 个百分点），略低于上半年平均值 47.3，指向外需同样回落。指数阶段性高位时，行情持续性更考验基本面。我们在跨越 3500，怎么看，怎么办中提出，牛市环境下，当指数在相对低位时，基本面并不会成为资金决策时的重要参考，毕竟向上空间充足，政策预期板块逻辑等同样能够推动指数上涨。而当指数触及前高时，资金难免会开始衡量基本面能否支撑这一价位。随着指数站上前高，暂未提振的基本面或将成为资金是否继续追涨的考虑因素。 
