> 数据图表一起讨论下奢侈品品牌PE 估值溢价2025-8-4 尊界品牌主要做乘用车，我们选取同样主业为乘用车的公司长城汽车、长安汽车、赛力斯、比亚迪、上汽集团、广汽集团，并根据 iFind 一致预期得到可比公司 2026 年平均 PE 为 16.6 倍。考虑到尊界品牌超豪华车的奢侈品属性，我们给予 1.5x 的 PE 溢价，对尊界业务 2026 年利润给予 25x PE。 由于传统业务毛利率低于公司平均费用率，净利润来自于尊界业务贡献，假设传统业务 2026 年对净利润没有拖累，公司整体利润 45.5 亿元全部来自于尊界业务贡献，给予 25x PE，对应市值为 1137.5 亿元。叠加传统业务市值 250 亿元后，江淮汽车 2026 年合理市值为 1387.5 亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。中泰证券综合其他
