> 数据图表各位网友请教一下1.1 十五五供需展望：电量由紧到平，电力仍然紧张2025-8-31.1 十五五供需展望：电量由紧到平，电力仍然紧张n 十四五到十五五期间，全国电量供需由局部紧张转为紧平衡与平衡，双碳战略下中期维度煤电利用小时或向下• “十四五”期间我国电力系统经历从整体紧张到逐步宽松的转变，与过往的电力供需错配不同，双碳转型是一个中长期战略，在2025年用电增速4.5%假设下，我们预计2025年煤电利用小时数回落至2020年水平；在十五五期间5%用电增速假设下，预计煤电利用小时数在十五五进一步降至三千多小时。n 电源结构预测表核心假设• “十五五”全社会用电增速：主流 经 济 学 家 们 预 期 “ 十 五五”GDP增速中枢在4.5%，考虑到算力以及城乡居民用电，假设十五五电力弹性系数均值在1.1附近，对应用电增速5%左右。• “十五五”各电源装机：考虑风资源与运营商装机意愿，假设风电年增100gw；考虑盈利能力与双 碳 目 标 ， 假 设 光 伏 年 增140~220gw；结合“十三五”煤电新增以及当前电力系统备用率（煤电调节性价值），假设煤电年增50-80gw。• “十五五”各电源利用小时数：水电维持平水年，核电随电力供需变动，风电考虑风资源与技术进步，光伏考虑限电与技术进步。图表：2025-2030年国内电源结构预测表（电量平衡，倒算煤电利用小时数，用煤电利用小时数反映电量供需格局）指标同比增速常规水电累计装机容量（亿千瓦）2020 总发电量=全社会用电量（亿千瓦时） 76236 4.07%21.31 3.39 0.50 2.82 2.53 10.80 0.98 0.30天然气发电生物质发电核电风电煤电太阳能发电装机容量净增加（亿千瓦）常规水电核电风电太阳能发电煤电天然气发电生物质发电 利用小时数常规水电核电风电太阳能发电煤电天然气发电生物质发电0.13 0.02 0.72 0.48 0.40 0.08 0.064000 7453 2078 1281 4422 2610 70002021 83768 9.88%22.98 3.54 0.53 3.28 3.07 11.09 1.09 0.380.15 0.03 0.46 0.54 0.29 0.11 0.083800 7802 2232 1281 4652 2814 70002022 86941 3.79%24.61 3.68 0.56 3.65 3.93 11.24 1.15 0.410.14 0.03 0.37 0.86 0.15 0.06 0.033417 7616 2221 1337 4690 2650 70002023 92241 6.10%28.13 3.71 0.57 4.41 6.10 11.65 1.26 0.440.03 0.01 0.76 2.17 0.41 0.11 0.033133 7670 2225 1286 4809 2436 70002024 98521 6.81%32.31 3.78 0.61 5.21 8.87 11.95 1.44 0.460.07 0.04 0.80 2.77 0.30 0.10 0.023349 7683 2127 1211 4717 2500 70002025E102954 4.50%37.16 3.80 0.67 6.31 11.47 12.85 1.59 0.482026E108102 5.00%40.56 3.82 0.73 7.31 12.87 13.65 1.69 0.502027E113507 5.00%43.89 3.87 0.79 8.31 14.47 14.15 1.79 0.522028E119183 5.00%47.48 3.92 0.91 9.31 16.27 14.65 1.89 0.542029E125142 5.00%51.32 4.02 1.03 10.31 18.27 15.15 1.99 0.562030E131399 5.00%55.41 4.17 1.15 11.31 20.47 15.65 2.09 0.580.02 0.06 1.10 2.60 0.90 0.15 0.023400 7663 2150 1130 4375 2500 70000.02 0.06 1.00 1.40 0.80 0.10 0.023400 7633 2100 1050 4168 2500 70000.05 0.06 1.00 1.60 0.50 0.10 0.023400 7583 2100 1100 3982 2500 70000.05 0.12 1.00 1.80 0.50 0.10 0.023400 7533 2050 1150 3856 2500 70000.10 0.12 1.00 2.00 0.50 0.10 0.023400 7473 2050 1200 3684 2500 70000.15 0.12 1.00 2.20 0.50 0.10 0.023400 7443 2050 1200 3565 2500 7000资料来源：wind、中电联，华源证券研究所。注：电量供需平衡表恒等式采用用电量=各电源发电量之和，未考虑线损率；考虑发电量的时候没有考虑抽水蓄能装机华源证券公共服务
