> 数据图表谁能回答3.2 水电：公募新规落地 收益-风险比角度增配水电2025-8-33.2 水电：公募新规落地 收益-风险比角度增配水电• 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，特别强调改革基金公司绩效考核机制，要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，适当降低规模排名、收入利润等经营性指标的考核权重。要建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。• 相比简单地与指数权重对比，寻找“被低配的行业”，更重要以及更长期的趋势，是回归最佳“收益-风险比”选股思路，提升组合的夏普比率。四大水电过去5年“收益-风险比”全部位于全A市场96%+分位，火电龙头也位于市场80%+分位。图表：公用环保上市公司公募基金2024年底持仓比例以及在指数中的权重（指数日期为2025年5月9日）所属行业股票名称2024Q4全部基金持股持股市值占基金股票投市值(亿元)资市值比(%)沪深300权重相较沪深300低配比例水电水电水电水电核电核电火电火电火电火电风电风电燃气水务长江电力国投电力川投能源华能水电中国核电中国广核华电国际国电电力浙能电力华能国际三峡能源龙源电力新奥股份首创环保伟明环保瀚蓝环境碧水源浙富控股盈峰环境中国天楹高能环境联美控股资料来源：wind，华源证券研究所固废治理固废治理水务固废治理环保设固废治理固废治理热力服务496.6273.6256.5519.42129.6940.332.2736.1319.6937.4150.18223.489.6825.4124.228.224.285.1810.5831.640.73%0.11%0.08%0.03%0.19%0.06%0.05%0.05%0.03%0.06%0.07%0.00%0.03%0.01%0.04%0.04%0.01%0.01%0.01%0.02%0.00%0.00%1.78%0.18%0.17%0.09%0.38%0.14%0.10%0.20%0.11%0.16%0.31%0.01%0.09%1.05%0.07%0.08%0.06%0.19%0.08%0.05%0.15%0.08%0.11%0.23%0.01%0.06%A500权重1.66%0.17%0.15% 0.35%0.13%0.09%0.18%0.15%0.28% 0.08%0.06%0.06%0.05%0.04%0.04%0.04%0.03%0.03%0.03%相较A500低配比例5年年化收益率/年化波动率占全A样本分位数0.93%0.06%0.07% 0.16%0.07%0.04%0.13%0.09%0.21% 0.05%0.05%0.02%0.02%0.03%0.03%0.03%0.02%0.03%0.02%99.00%96.10%97.30%98.40%98.00%73.80%86.90%97.10%86.90%80.70%96.50%50.90%46.00%45.60%2.10%22.00%36.70%24.10%16.60%0.30%华源证券公共服务
