> 数据图表你知道012025-8-401如何提升估值1：长期的g——提升增长久期和远期增速 白电是和时间做朋友的赛道，在定价体系中，增长久期和中长期增速的权重更高。白电渗透率高、替换周期长，品牌壁垒高，格局相对稳定，是一个变化慢的行业；而一旦白电发生格局变化、需求中枢变化，同样能维持较长时间；因此，白电定价中更为重视增长的久期以及中长期增速。这也是为什么格力美的历史增速不快，但在国内龙头地位的确立阶段，股价却有10-20X涨幅；同理，美的历年业绩增速并不绝对快于格力和海尔，但持续享有比格力、海尔更高的估值，也来自于其在传统家电领域龙头地位的稳固、海外的成长以及B端的拓展，提升了其中长期的增长久期和增速。需求的提升、竞争格局的优化带来了更强的增长久期和中长期增速预期，驱动了股价长牛中国:城镇居民平均每百户耐用消费品拥有量:空调器（台)中国:农村居民平均每百户年末耐用消费品拥有量:空调（台）定价公式中：长期自由现金流、增长的久期更为重要200150100500100908070605040302010020132014201520162017201820192020202120222023美的集团格力电器实现对格力的份额超越、多元化布局显效资料来源：Wind，浙商证券研究所6浙商证券能源矿产
