> 数据图表怎样理解04
2025-8-404风险提示 行情波动风险：我们试图以14-15年的牛市复盘来研究当前行情下白电股价走势的可能性，但今时不同往日，不能简单认为行情能够重演；市场的行情波动也是难以预测的，因此需要投资者们切实注意行情波动的风险以及市场的新变量。 国际政治经济不确定性风险：虽然我们认为目前的国际政治经济环境不至于动摇白电长期增长的稳定性，但是国际政治经济具有不确定性，可能时刻影响白电的基本面，需要注意由此带来的市场情绪波动以及公司业绩波动风险。 行业竞争加剧风险：618期间空调也经历了线上部分SKU的价格竞争，尽管目前来看竞争趋缓，但我们认为在弱需求+新入局者的影响下行业不能排除竞争加剧的风险，可能会影响公司业绩和市场情绪波动。 下游需求不及预期风险：终端的需求具有不确定性，同时市场也确实担忧国补退坡后对白电终端需求的影响。虽然我们已经在前文已经陈述过“预计2026年行业的表现总体好于2015年”的观点，但如果下游需求确实不及预期，也会对白电的业绩面和估值面产生较大的影响。 数据统计和测算偏差风险：本文有较多数据统计和测算，需要注意数据统计和测算偏差风险。资料来源：Wind，浙商证券研究所30 
