> 数据图表我想了解一下美国财政部 Q3 借款预估2025-8-4事实上，这一政策延续了前财长耶伦在拜登政府时期制定的策略，即优先通过短期债务进行融资，增发短债似乎也是高利率环境下的“唯一出路”。值得玩味的是，现任财长贝森特曾经公开批评这一模式，称其是“人为控制长债发行以在选举前保持低借贷成本”，还有市场声音为其贴上“影子 QE”的标签。然而在当前高利率、赤字扩张的现实面前，贝森特也不得不低头，在策略上向前任看齐。我们认为，美国财政部当前延续以短期债务为主的发债策略，是在高利率环境、财政赤字扩大与市场需求等多重因素权衡下的选择，虽然其在短期内可有效满足融资需求、减缓对长期利率的扰动，但中长期仍需关注债务结构再平衡带来的潜在风险。虽然中长期发债延后，美债市场总体供给压力并未缓解，仅是被“时移”，投资者在长期可能仍需面对融资洪峰。德邦证券综合其他
