> 数据图表怎样理解2025 年 7 月末至 8 月初，港口货物、集装箱吞吐量回落 8 月 7 日新对等关税低于 4 月 2 日水平，但较豁免期间的2025-8-4短期来看，“抢出口”和“抢转口”效应消退，出口增速或面临回调压力。8 月7 日美国新的对等关税政策落地，虽然较 4 月 2 日的税率有所回落，但整体进口税率较对等关税豁免期间上升，同时所有通过第三方国家转运的商品将被收取40%的转运关税。这也意味着，其他国家的“抢出口”、“抢转口”效应消退，我国的中间品出口和转口贸易规模也将面临回落。但与对等关税豁免期间相比，我国与其他国家的对美出口相对关税税率差将收窄，因此回落幅度有限。高频数据看，我国港口累计完成货物吞吐量和完成集装箱吞吐量在 7 月 28 日-8 月 3 日当周环比回落 5%。长期来看，全球贸易总额或面临压力，非美区域是稳出口的关键。全球贸易方面，2025 年 7 月联合国贸发会议公布的全球贸易更新报告显示，全球贸易在一季度增长约 1.5%，二季度或升至 2%，其中美国进口增长是主要原因。下半年对等关税落地后，全球贸易增速放缓，或从总量层面导致我国出口承压。继续积极扩大与非美区域（尤其是新兴市场国家）之间的贸易往来将是我国出口保持稳健增长的关键。光大证券综合其他
