> 数据图表想问下各位网友5、业务数据：前段企业规模普遍偏小，下游客户集中度高2025-8-15、业务数据：前段企业规模普遍偏小，下游客户集中度高 客户结构➢ 从Top5客户来看，2024年，尚水前五大客户收入占比高达90%，其次为理奇约70%-80%，宏工约为40%-50%。从宁德+比亚迪占比来看，近两年二者在尚水、理奇占比达到约60%及以上；根据宏工科技披露数据，宁德时代在21-23年为其最大客户，收入占比平均约20%，比亚迪2023年以来才出现在Top5客户列表中；理奇智能2022/23年宁德时代占比高达47%/60%，24年占比19%，比亚迪占比达38%。表：宏工科技前五大客户结构2 0242 024年1-9月2 0232 0222 0212 0202 019客户1客户2客户3客户4客户5合计17% 宝丰集团11% 宁德时代6% 蜂巢能源5% 欣旺达3% 比亚迪4 2% 合计19% 宁德时代11% 华友控股8% 比亚迪7% 浙江时代4% 中创新航4 9% 合计19% 宁德时代7% 新锂想能源7% 华友控股7% 远景动力6% 烯谷科技4 7% 合计25% 宁德时代12% 杉杉股份12% 赣锋锂业5% 长远锂科3% 中南钻石5 8% 合计18% 科隆新能源11% 宁德时代6% 盟固利5% 杉杉股份5% 欣旺达4 5% 合计20% 贝特瑞11% 中广核10% 江宸新能源9% 富丰矿业8% 传化化学5 7% 合计27%12%10%7%6%6 2%表：理奇智能前五大客户结构2 0242 0232 022比亚迪宁德时代欣旺达L G新能源珠海冠宇合计38% 宁德时代19% L G新能源9% 亿纬锂能5% 海虹老人5% 比亚迪7 4% 合计60% 宁德时代8% L G新能源7% 亿纬锂能4% 正力新能3% 珠海冠宇82% 合计47%29%6%3%3%87%表：尚水智能前五大客户结构2 0242 0232 022比亚迪亿纬锂能中创新航广汽集团木星时代合计66% 比亚迪16% 亿纬锂能4% 宁德时代2% 蜂巢能源2% 楚能新能源9 0% 合计48% 比亚迪28% 宁德新能源7% 宁德时代4% 瑞浦兰钧4% 鹏辉能源9 2% 合计前五大中比亚迪合并占比56%2 0212 02049% 重庆弗迪22% 宁乡比亚迪投资10% 贵阳比亚迪实业8% 青山控股3% 蚌埠弗迪9 1% 合计18% 赢合科技17% 西安众迪14% 卡耐新能源8% 万鑫石墨谷科技7% 重庆比亚迪6 4% 合计42%26%7%4%4%83%资料来源：宏工科技、理奇智能、尚水智能招股书，wind，天风证券研究所21天风证券公共服务
