> 数据图表各位网友请教一下A 股历经多段结构性慢牛行情2025-8-6驱动 A 股出现全面快牛走势的核心因素是情绪和估值低位、重大积极的政策出台、流动性宽 松 等 。（ 1 ） 2005 年 以 来 A 股 共 有 3 轮 全 面 快 牛 ， 分 别 是 2005715-2007924 、2008114-200984、2014617-2015612，上证平均涨幅为 225.6%，平均持续约 321 个交易日。（2）驱动 A 股全面快牛的核心因素是情绪和估值低位、重大积极的政策出台、流动性宽松。一是市场情绪和估值低位是 A 股开启全面快牛的条件之一，如 2008 和 2014 年快牛行情开始时上证 PE 分位数（2005 年起，下同）分别为 32.8%、1.3%，而三次行情开启时全 A 换手率分位数在 8%-40%左右，均处于中低位置。二是重大积极的政策出台是驱动 A 股全面快牛的核心因素，如：2005 年股权分置改革推进，3 月央行调整商业银行自营性个人住房贷款政策，7 月实行有管理的浮动汇率制度2008 年 10 月美国国会批准 7000 亿美元金融救援方案，11 月“四万亿”计划落地2014 年“国九条”落地实施推动资本市场改革等。三是流动性宽松也是驱动 A 股全面快牛的核心因素，如：2008 年央行连续降准降息，同时美联储降息2014-2015 年期间央行多次降准降息。华金证券综合其他
