> 数据图表如何看待濮耐股份（002225）：耐材龙头优势突出，氧化镁放量在即2025-8-1濮耐股份（002225）：耐材龙头优势突出，氧化镁放量在即 投资逻辑 1、耐材龙头优势突出，氧化镁放量在即。1)公司作为耐火材料行业龙头，产品体系完善，技术优势突出，综合竞争力强劲，在整包模式占比持续提高、行业环保政策趋紧等背景下，市场份额将持续向行业头部集中，公司市占率有望持续提升。2)新材料事业部重点拓展湿法冶金提镍提钴的高效沉淀剂市场，研发团队依托资源优势重点攻关，解决了一系列技术难题，通过了客户端严格的中试应用检验。 2、已入围供应名单，成长空间广阔。2024年下半年相关产品已成功入围多家客户的合格供应商，获得了包括格林美在内的多家湿法冶金客户的认可，目前已实现批量供货。 3、传统业务稳健，新业务空间广阔。公司传统业务耐火材料较为稳健，新业务高效沉淀剂市场开拓顺利空间广阔，兼具安全边际与业绩弹性。 业绩预测与投资建议 预计2025/2026/2027年EPS分别为0.23元、0.36元、0.52元，“买入”评级。 风险提示 经济大幅下滑风险；业务拓展进度不及预期风险。业绩预测与估值指标股价表现指标2024A2025E2026E2027E濮耐股份沪深300营业收入（亿元）51.9258.0963.5970.41营业收入增长率-5.13%11.89%9.47%10.73%归母净利润（亿元）1.352.293.635.23归母净利润增长率-45.48%69.81%58.06%44.19%EPS（元）0.130.230.360.52107%84%60%37%14%P/E45251611-9%24/724/924/1125/125/325/525/7数据来源：Wind，西南证券数据来源：Wind，西南证券整理30西南证券综合其他
