> 数据图表如何了解5.4 投资建议2025-8-55.4 投资建议• 考虑内外部环境的变化，因此我们此次调整公司盈利预测，预计25年公司营业收入从3254.09亿元下修至3177.64亿元，预计25年公司EPS从2.93亿元下修至2.40元，新增26-27年盈利预测，预计26-27年公司营收为3503.70亿元、3824.12亿元，26-27年公司EPS分别为2.97元、3.58元，对应2025年8月7日收盘价47.12元PE分别为19.64倍、15.88倍和13.17倍。• 我们认为，从长期角度，作为中国最大的快递综合物流企业，顺丰2024年收入口径市占率仅1.28%，营收和利润率共同驱动公司业绩增长；短期角度，我们判断25年3月是顺丰在营销端调整的重要节点，顺丰将进入“单票收入下降—单量高增长——单票成本下降”的正向循环。综合考虑公司长期成长逻辑及短期景气度的变化，维持“买入”评级。可比公司估值表（顺丰控股盈利预测来自华西证券研究所，其余盈利预测来自wind一致预期）股票代码股票名称收盘价（元）002352.SZ 顺丰控股47.12600233.SH 圆通速递16.88002120.SZ 韵达股份8.82002468.SZ 申通快递17.362057.HK 中通快递163.1资料来源：wind,华西证券研究所重点公司EPS(元)P/E2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E2.111.160.660.6810.72.41.250.690.882.971.410.791.0912.0213.773.581.550.881.2915.522.3319.6415.8813.1712.1913.5312.0010.9011.3912.6911.2310.0214.9119.7215.9213.4912.8812.3310.779.57注：①收盘价采用2025年8月7日收盘价；②中通快递的货币单位为港元，其他均为人民币30华西证券综合其他
