> 数据图表如何看待美国当前新版关税税率2025-8-44、进口看，7 月进口同比增速同样超预期回升，创近一年来新高其中铜矿、芯片进口强劲，可能与关税有关能源仍是进口重要拖累。具体看，7 月进口同比增 4.1%，高于前值 1.1%和 Wind 一致预期 0.3%环比 6.2%，强于季节性均值（2015-2024 年同期均值为 1.8%）。结构上看：1）铜矿和铜材：同比分别增 26.4%、9.6%，合计拉动进口 0.9个百分点，7 月铜进口高增可能与关税有关，8 月 1 日起特朗普对铜加征 50%关税，我国作为铜精炼和加工的主要国家，可能抢进口铜矿、精炼加工后再抢出口2）电子：“抢芯片”仍在持续，7 月集成电路进口同比增 13.0%，拉动进口 2.0 个百分点，逻辑可能在于：美国近期可能对电子加征 232 关税，因而美国厂商加快囤货节奏，我国电子进出口均大幅增加 3）能源：仍是进口重要拖累，原油、成品油、煤炭、天然气进口同比分别为-7.4%、4.9%、-47.8%、-8.7%，合计拖累进口2.1 个百分点，其中原油进口主要受价格拖累，煤炭进口量价均偏弱。风险提示：地缘博弈超预期特朗普政策超预期测算方法存在偏差。国盛证券综合其他
