> 数据图表如何才能钢铁企业资本性支出或已见顶，即将步入下行通道（单位：亿元）2025-8-5四、分红水平有望提升，行业或迎高回报发展 超低排放改造、产能置换项目进入尾声，企业资本开支进入下行通道。关于推进实施钢铁行业超低排放的意见中明确，到 2025 年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成。此外，2024 年 8 月工信部发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知，提出将对钢铁产能置换办法进行修订，并暂停公示公告新的钢铁产能置换方案，若继续公示公告的企业将被视为违规新增钢铁产能。根据各公司公告，2020-2021 年钢企资本开支或已见顶，近三年已经呈现逐渐下行的趋势。我们认为，当前企业对单纯追求扩产已经不再抱有执念，在超低排放改造项目进入尾声、产能置换停止公告的条件下，行业资本开支大项或已结束，未来钢企资本开支有望进入平稳的下行通道。东方证券能源矿产
