> 数据图表咨询下各位可比公司估值2025-8-51）游戏业务：我们选取国内游戏行业完美世界、吉比特、神州泰岳、姚记科技作为可比公司，2025 年数字文化业务可比公司 Wind 一致预期 PE 均值为 25X。考虑公司棋牌类游戏领先优势明显，渗透率有望持续提升，给予 25 年 25X PE。数字文化业务 25 年预测归母净利润贡献 6.33 亿元（参考业务净利率 45%），采用可比公司估值计算该业务对应市值 158.3亿元。 2）技术信息服务： 2025 年数字科技业务可比公司 Wind 一致预期 PS 均值为 9 X。考虑公司 IDC 业务保持较高上电率，北京及杭州基地上电率仍有较大发展空间，给予 25 年 9 X PS，我们预计技术信息服务 25 年预测营收贡献 9.16 亿元，采用可比公司估值计算该业务对应市值 82.4 亿元。 3）数字营销：选取营销公司蓝色光标、易点天下、浙文互联等数字营销公司作为可比公司，2025 年数字营销可比公司 Wind 一致预期 PE 均值为 53.6X。考虑公司营销业务主体的经营规模小于可比公司，且业务净利率水平较低，商业模式仍待验证，给予一定的估值折价，参考 25 年业务净利润 2550 万元（净利率 3%），给予 25 年 33 X PE，计算该业务对应市值 8.4 亿元。 综上，我们分部估值法计算公司 2025 年目标市值 249.1 亿元，对应目标价 19.65 元。维持 “买入”评级。华泰证券科技传媒
