> 数据图表如何了解氧化铝终端下游涉及工业、交通、电力等领域2025-8-5烧碱下游氧化铝景气度持续向好，带动烧碱需求增长。据百川盈孚数据，95%的氧化铝用于生产电解铝，而电解铝终端涉及建筑地产（25%、交通运输（25%、电力13%、消费品12%、机械（12%）等领域。2020-2024 年，氧化铝开工率高位而库存持续去化，这受益于终端新能源汽车、光伏等领域景气高增。进入 2025 年，由于氧化铝新增产能较多，行业竞争加剧，氧化铝库存有所增加。据百川盈孚数据，截至 2025 年 8 月 1 日，氧化铝库存为 164.29 万吨，位于 2019 年以来 45.84%分位数，较 2025 年年初增长 9.36%。但穿透到终端，新能源汽车、光伏等领域需求保持增长，有望持续带动烧碱需求增长。据 Wind 数据，截至 2025 年 5 月，光伏累计装机量1,084GW，累计同比增长 56.94%2025 年 1-6 月，新能源汽车销量 441 万辆，同比增长 46.23%。烧碱下游涉及基建、地产、交通运输、电力等多个影响国内经济发展的重要领域，因而烧碱需求量与我国 GDP 高度相关。未来随着国内经济持续增长，同时下游新能源汽车销量、光伏装机量持续增长，进而带动烧碱需求持续增长。开源证券综合其他
