> 数据图表你知道201604-201605 市场震荡调整过程中，房地产销售和投 201904-201908 市场震荡调整过程中，基本面小幅走弱，2025-8-5基本面修复时滞与获利了结压力导致市场进入震荡调整阶段。由于政策发力到经济数据改善通常会存在一定的时滞，而预期的改善则相对更快一些。低估值基础与预期改善共同推动市场出现快速上涨后，基本面修复进程偏缓与投资者此前的乐观预期形成一定的预期差，部分投资者认为低估值修复已部分兑现，而基本面偏弱的修复节奏难以支撑估值进一步扩张，市场买盘力量随之减弱，与此同时，快速上涨阶段积累的获利盘在此时形成显著的获利了结压力，因而导致市场逐步进入震荡调整阶段。基本面修复时滞是市场进入震荡调整阶段的原因之一。具体来看，2004 年 4 月至 2005 年 7 月、2013 年 2 月至 2013 年 6 月、2016 年 4 月至 2016 年 5 月、2019 年 4 月至 2019 年 8 月市场震荡调整过程中，基本面整体呈现偏弱修复的趋势，房地产投资端或销售端数据通常出现走弱的情况。背后的原因可能是由于，政策发力到经济数据改善通常会存在一定的时滞，而基本面修复进程偏缓与投资者此前的乐观预期形成一定的预期差，因而在一定程度上导致市场进入震荡调整阶段。光大证券综合其他
