> 数据图表咨询下各位.主动型基金年初以来的收益主要来自于医药和 TMT 等科技成长领域2025-8-0第一，主动型公募回补低位核心仓：我们通过计算主动型基金重仓股的超大单主动净买入额（按照持仓市值进行加权），制作主动型基金重仓股资金净流入指数，能够通过重仓股的资金流向近似表征主动型基金是否主动净流入。根据上述的计算，我们能够发现主动型基金在2024 年至今有三波显著的流入，分别是 2024 年初、2024Q3 和 2025 年初。其中 2024 年初和2025 年初的两轮流入，都让主动型基金取得了较为显著的超额收益，而 2024Q3 的流入则是偏左侧，并在 924 行情之后出现了止盈性质的流出。2025Q2 开始，主动型基金始终保持净流出的趋势，尽管机构重仓股表现与市场接近，但机构对于后市的不确定性保持谨慎，始终未有加仓行为。转折点出现在 6 月中旬，从 6 月 16 日开始，随着关税缓和和政策预期的升温，主动型基金重仓股逐步获得资金的净流入，这也直接带动了以创业板为代表的大盘成长领域的占优。这一轮持续流入一直持续到 7 月底，相对应的是以创业板、科创为代表的机构重仓大盘成长领域获得明显超额收益。 然而，主动型公募的增量资金并非来自基金新发行，7 月主动型基金新发份额为 97 亿元，并没有明显提升。因此主动型公募的流入更多以仓位的提升以及风格再平衡来实现的，这就导致当机构重仓行情演绎一个多月后，增量资金的流入趋势出现了显著衰减。国投证券综合其他
