> 数据图表你知道1.1 NBV和VIF打平收益率可分别用于衡量寿险公司的新单、存量保单负债成本2025-8-51.1 NBV和VIF打平收益率可分别用于衡量寿险公司的新单、存量保单负债成本◼ 对于NBV打平收益率：➢ 含义：使新业务价值（NBV）为0的投资收益率假设，即刚好能覆盖现有新保单成本的投资收益率。➢ 计算公式：投资收益率假设-50BP*投资收益率变化50BP情形下的𝑁𝐵𝑉变动值投资收益率假设变动50𝐵𝑃情形下𝑁𝐵𝑉的变动幅度=投资收益率假设-50BP*100%基准情形下的𝑁𝐵𝑉➢ 计算逻辑：上市保险公司会在年报中披露当年的NBV以及在不同投资收益率假设下NBV的敏感性测试结果（如投资收益率下降50BP或者下降10%情形下的NBV）。若假设投资收益率变动与NBV变动呈线性关系，可以测算出保险公司的NBV为0时对应的投资收益率水平，即NBV收益=资金成本时的临界收益率。若保险公司的实际投资收益率高于打平收益率，则代表有利差益；反之则代表面临利差损。◼ 对于VIF打平收益率：➢ 含义：使有效业务价值（VIF）为0的投资收益率假设，即刚好能覆盖现有存量保单成本的投资收益率。➢ 计算公式：投资收益率假设-50BP*投资收益率变化50BP情形下的𝑉𝐼𝐹变动值投资收益率假设变动50𝐵𝑃情形下𝑉𝐼𝐹的变动幅度=投资收益率假设-50BP*100%基准情形下的𝑉𝐼𝐹➢ 计算逻辑：上市保险公司会在年报中披露当年的VIF以及在不同投资收益率假设下VIF的敏感性测试结果（如投资收益率下降50BP或者下降10%情形下的VIF）。若假设投资收益率变动与VIF变动呈线性关系，可以测算出保险公司的VIF为0时对应的投资收益率水平，即VIF收益=资金成本时的临界收益率。若保险公司的实际投资收益率高于打平收益率，则代表有利差益；反之则代表面临利差损。数据来源：国联民生证券研究所整理4国联民生证券综合其他
