> 数据图表怎样理解投资建议：维持保险行业“强于大市”评级2025-8-5投资建议：维持保险行业“强于大市”评级◥ 维持保险行业“强于大市”评级。从负债端来看，随着监管持续引导寿险行业通过下调产品预定利率、严格执行“报行合一”等举措压降负债成本，一方面，寿险公司的NBV Margin有望显著改善，进而推动NBV实现正增；另一方面，寿险公司面临的利差损风险有望显著缓解。从资产端来看，利好政策加码有望带动保险投资收益改善，进而能支撑净利润取得较好表现。在资负同步改善的推动下，保险行业的估值有望进一步修复。◥ 个股重点推荐商业模式具有稀缺性、2025年业绩有望延续向好的中国财险、中国人保，基本面相对更优、资产负债匹配能力更强的中国太保，更为受益资产端环境改善的中国平安，资产端弹性更大的新华保险、中国人寿。图表：2022年以来A股上市保险公司的P/EV走势数据来源：Wind，国联民生证券研究所备注：数据截至到2025.08.07。16国联民生证券综合其他
