> 数据图表一起讨论下信贷脉冲发出看多信号（截至2025630）
2025-8-0信贷脉冲对中证 500 的净利润同比具有领先意义，当前信贷脉冲发出看多信号。信用扩张超预期可以用社融环比增速（季调）作为代理变量。历史经济底或市场底基本都有超预期社融增速（季节调整后环比超过 5%），伴随政策利好出现。历史上几次市场底领先经济底的案例中，都有这个现象，如下图所示，历史市场底附近（蓝色柱）、经济底附近（红色柱）都有社融环比超过 5%的高增速（季调后）。历史上来看，信号发出后半年内市场总体较强。2023 年 8 月以来信贷脉冲持续呈上行趋势，尽管 2024 年 2 月社融季调环比增速有所下滑，但未超过 5%的阈值，长期趋势上仍发出看多信号。2025 年以来信贷脉冲持续回升，中证 500 的盈利持续反弹，未来或将持续提升。 
