> 数据图表一起讨论下1-7 月港股主要指数涨幅2025-8-0年初以来港股表现强势，恒指累计上涨 23%。年初以来（11-731）港股震荡上行，恒生指数创下近 4 年以来新高。1-3 月期间，在国产大模型 DeepSeek 实现技术突破的带动下，科技板块迎来概念重估，带动港股整体走出一轮修复行情4 月上旬因特朗普“对等关税”带来的冲击，港股短期大幅下挫，47 恒指单日暴跌 13%4 月中下旬以来，因关税担忧逐步缓和、国内基本面逐步企稳，叠加美联储降息预期升温，港股流动性环境逐步回暖，恒指不断走强。从主要指数表现来看，1-7 月恒生指数（累计上涨 23%，下同）、恒生科技（22%）、恒生国企指数（22%）、恒生综合指数（26%）从风格来看，恒生大型股（24%）、恒生中型股（29%）、恒生小型股（32%），小盘风格相对占优从 Wind 二级行业来看：耐用消费品（157%）、医药生物（97%）、消费者服务（91%）、传媒（73%）、有色（61%）等板块涨幅居前。四大核心赛道：科技 AI新消费生物医药高股息。今年港股呈现出明显的结构性行情，从主线机会来看，表现为四个核心赛道：（1）科技 AI：随着 DeepSeek 等 AI 大模型迎来技术突破，国内 AI 应用商业化落地取得明显进展，港股科技板块迎来价值重估，1-7 月消费者服务（累计上涨 91%，下同）、传媒（73%）、半导体（56%）等行业涨幅明显。（2）生物医药：港股云集国内优质创新药企业，自去年起国内支持创新与政策持续加码，不少国内创新药企迈入商业化阶段并迎来国际化突破，叠加此前板块估值已处于历史底部区间在估值修复和创新技术催化之下，1-7 月生物医药（97%）迎来大幅上涨。（3）新消费：随着 Z 世代主导的“悦己经济”崛起，年轻群体更愿为兴趣溢价买单，叠加政策端扩内需、支持新型消费和情绪消费，去年以来泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费龙头迎来业绩爆发，港股新消费板块大幅上涨。（4）高股息：近年来国内低利率环境推升股息资产稀缺性，同时港股高股息资产股息率长期高于 A 股同类资产，近年以险资为代表的机构投资者大举流入港股高股息板块，1-7 月南向资金净流入银行板块约 1601 亿港元，大幅领先其他行业。华创证券综合其他
