> 数据图表如何看待国内货币政策宽松窗口开启2025-8-0下半年港股或受益于中美货币政策宽松推动流动性进一步上行。美国劳工部 81 公布的数据显示，美国 7 月非农新增就业人数 7.3 万，低于市场预期，同时此前 5、6 月非农就业人数被大幅下修。目前市场普遍预期美国新一轮降息周期大概率从 9 月重启，并预期美联储将在未来一年将持续降息约 125bp。而在美联储降息与美元趋弱预期的协同作用下，有望进一步打开国内货币宽松的空间。历史数据显示，美联储降息周期往往触发跨境套利资金涌入港元体系，叠加美元流动性外溢效应，推动 HIBOR 走低，降息周期内香港银行间流动性明显抬升。我们认为下半年港股或将逐步受益于中美货币政策宽松推动的流动性进一步上行，借鉴美联储上轮降息周期（201981-2020123），中国市场当中恒生科技弹性更大，年化涨幅达到 85%。华创证券综合其他
