> 数据图表如何解释人形机器人替代生产线工人对毛利率影响测算2025-8-2 对特斯拉自身财务报表的影响而言，人形机器人对生产线劳动力的替代有望提升公司毛利率我们以特斯拉 2024 年年报披露的财务数据和生产线劳动力情况作为人形机器人进行生产线人工替代的计算基础，整体思路是把产线分成两类，即整车生产产线和其他业务生产产线（如储能、电池等）。考虑到对于整车制造四大工艺即冲压、焊接、涂装和总装，行业普遍情况是冲压、焊接、涂装三大工艺自动化率较高而总装线自动化率较低（如上海工厂冲压、涂装车间自动化率接近 100%，生产人员主要集中在总装环节），因此我们对于整车产线机器人替代比例按近期、中期和远期分类分别假设 0%、40%、90%，而对于储能等其他业务产线的替代比例，也考虑到如电池包等小件比整车零部件更小，完全替代难度角度，因此近期、中期、远期分别假设替代比例 1%、20%和 50%。基于此计算，若人形机器人能有效对特斯拉自身生产线人工进行替代，则近期、中期、远期毛利率分别可提升 0.0pct、0.9pct 和 2.1pct我们也认为随着机器人 BOM维护成本持续降低人机薪资差距扩大，预计该项技术带来的经营效益提升空间有望持续扩大。中泰证券综合其他
