> 数据图表请问一下1.2 AMD：Q2 多板块增长显著，下季度指引乐观2025-8-21.2 AMD：Q2 多板块增长显著，下季度指引乐观➢ 业绩情况：2025 年第二季度，AMD 营收达76.85 亿美元（超彭博一致预期3.47%），同比增长 32%；毛利率 54%，连续第六季度同比扩张。运营费用 24 亿美元（同比 + 32%），主要用于 AI 研发与市场投入；运营收入 8.97 亿美元，营业利润率 12%（去年同期 22%），利润下滑主因库存相关费用。➢ 业务情况：数据中心板块：营收 32 亿美元（同比 + 14%），EPYC CPU 驱动云与企业份额持续增长，主权 AI 合作加速，与 HUMAIN 达成数十亿美元合作。推出 Instinct MI350 系列 GPU，在训练和推理工作负载中性能媲美B200且成本和复杂性更低；其中 MI355 在大规模推理中每美元可产生多 40% 的 tokens，该系列于 6 月提前量产，下半年将大幅提升产能。客户端与游戏板块：营收 36 亿美元（同比 +69%），创纪录的 CPU 与高端移动产品推动客户端业务增长 67%；主要得益于客户端CPU销量以及对SoCs和Radeon 9000 系列 GPU的强劲需求。嵌入式板块：营收 8.24 亿美元（同比 - 4%），需求逐步复苏，Versal SoC 应用于博世自动驾驶平台。➢ 业绩指引：第三季度预计营收 87 亿美元 ±3 亿美元（中点同比 + 28%），环比 + 13%，主因 MI350 系列放量；非 GAAP 毛利率 54%，运营费用 25.5 亿美元。图：收入及增速（单位：百万美元）图：可比息税前利润及增速（单位：百万美元）10,0008,0006,0004,0002,000024Q124Q224Q324Q425Q125Q2可比销售YOY Growth资料来源：彭博、天风证券研究所640%30%20%10%0%2,5002,0001,5001,000500080%60%40%20%0%-20%-40%24Q124Q224Q324Q425Q125Q2可比息税前利润 (EBIT)YOY Growth天风证券大消费
