> 数据图表谁能回答1.3 Applovin：二季度广告业务增长强劲，发布三季度积极指引2025-8-21.3 Applovin：二季度广告业务增长强劲，发布三季度积极指引➢ 业绩情况：2025 年第二季度，AppLovin 广告业务收入同比大幅增长 77%，达到约 12.6 亿美元（超彭博一致预期18.41%）；调整后EBITDA（经调整息税折旧摊销前利润）达到 10.2 亿美元，调整后 EBITDA 利润率为 81%。现金及现金等价物为 12 亿美元，本季度产生自由现金流 7.68 亿美元。➢ 业务情况：核心游戏业务是增长主要驱动力，仅依靠游戏业务有望维持 20%-30% 的同比增长；MAX 市场平台持续保持两位数增长，增速远超应用内购买游戏市场。公司已推出新的自助广告平台“AXON ads manager”，并将其视为未来十年增长的基石，旨在将业务扩展到核心市场之外。为拓展非游戏广告主，公司近期在产品端取得了多项关键进展，包括发布Shopify应用以简化客户接入流程。2025 年 10 月1 日计划以推荐制开放，2026 年上半年将根据合作伙伴反馈进行全球公开推出；目前网络广告活动仅限美国市场，10 月 1 日起将向大多数主要国际市场开放。➢ 业绩指引：2025 年第三季度，广告业务收入预计为 13.2 亿至 13.4 亿美元；调整后 EBITDA 预计为 10.7 亿至 10.9 亿美元，目标调整后EBITDA 利润率为 81%。图：可比销售及增速（单位：百万美元）图：可比息税前利润及增速（单位：百万美元）1,6001,4001,2001,000800600400200060%50%40%30%20%10%0%1,2001,0008006004002000120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%24Q124Q224Q324Q425Q125Q224Q124Q224Q324Q425Q125Q2可比销售YOY Growth可比息税前利润 (EBIT)YOY Growth资料来源：彭博、天风证券研究所7天风证券大消费
