> 数据图表一起讨论下全球AIDC资本开支高增长，驱动行业需求高景气
2025-8-1全球AIDC资本开支高增长，驱动行业需求高景气云厂商资本开支：海内外云厂商CAPEX投资意愿强，继续大幅上调25年指引 国内云厂商资本开支24年开始爆发式增长，聚焦AIDC基建。阿里24年资本开支同比增长率达239%，并宣布25-27年投入3800亿人民币元（约合527亿美元）用于推进其云计算和人工智能基础设施建设，超过其过去10年投入总和；腾讯24年资本开支同比增长率达221%，其预计25年将保持双位数增长； 海外云厂商24 年的资本开支均创下新高，并在 25/26 年指引中继续大幅上调，主要投向 AI 与云基础设施。亚马逊25年CAPEX指引930亿美元，用于建设和扩容数据中心、购建 AI 专用服务器及网络设施；微软25年CAPEX指引800亿美元，用于生成式 AI 和大模型训练需求；谷歌（Alphabet）将25年CAPEX指引由750亿美元上调至850亿美元，用于数据中心及网络基础建设、云端 AI 服务与 TPU 芯片部署；META 25年CAPEX指引600-650亿美元，重金投入 AI 训练集群与数据中心运营。图：国内云厂商2020-2027资本开支及预期（单位：百万元）图：海外云厂商2020-2027资本开支及预期（单位：百万美元）阿里腾讯阿里yoy腾讯yoy180000160000140000120000100000800006000040000200000202020212022202320242025E2026E2027E数据来源：各公司官网，东吴证券研究所300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%160000140000120000100000800006000040000200000亚马逊亚马逊yoy微软微软yoy谷歌谷歌yoyMETAMETAyoy202020212022202320242025E2026E2027E100%80%60%40%20%0%-20%-40%6 
