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2025-8-1功率+价值量双升，技术+客户壁垒筑行业护城河单机柜功耗高密化：GPU芯片功耗带动服务器机柜功率密度迅速上升 随着 GPU 功耗同比例提升，机柜功率密度也随之上升，从而加快了对服务器电源电压承载能力和热管理优化的需求。以8U服务器为例，1台服务器通常由8卡GPU或NPU组成，英伟达H100/H200/H800等芯片TDP设计功耗达700W（对比：2020年A100功耗仅400W），B200达1000W，GB200已达2700W；8卡服务器功耗达5-15KW或更高，主流42U机柜可装载4台服务器（考虑PDU占用空间及冗余），H100架构单机柜功率密度达40KW以上，GB200架构液冷机柜可达120KW。图：不同芯片架构对应参数表图：不同规格服务器架构对应参数表亚马逊亚马逊YoY微软微软YoY谷歌谷歌YoYMetaMetaYoY3000025000200001500010000500002020Q1 2020Q3 2021Q1 2021Q3 2022Q1 2022Q3 2023Q1 2023Q3 2024Q1 2024Q3 2025Q1数据来源：维谛《智算中心基础设施演进》，东吴证券研究所200%150%100%50%0%-50%4000035000300002500020000150001000050000阿里（百万元-设备投资）阿里yoy腾讯（百万元）腾讯yoy1Q20 3Q20 1Q21 3Q21 1Q22 3Q22 1Q23 3Q23 1Q24 3Q24 1Q25500%400%300%200%100%0%-100%23 
