> 数据图表我想了解一下功率+价值量双升，技术+客户壁垒筑行业护城河
2025-8-1功率+价值量双升，技术+客户壁垒筑行业护城河服务器电源：柜内走向高功率密度，价值量&利润率水平齐升 服务器电源：海外发货趋于正常，关注下一代Rubin架构对服务器电源功率的影响。1）高功率密度的B卡/服务器发货有望带动电源公司利润率继续上行。海外25Q2起进入GB200量产出货阶段，单价由样品价格回归至量产价格水平。而高功率密度服务器电源利润率普遍高于低功率密度（具体5.5kW>3.3kW>2kW>2kW以下），当前2-3.3kW占据相关国内公司收入大头，5.5kW我们预计25Q2起刚开始起量，其对利润率的贡献或在25H2开始有所体现，体现幅度需要关注英伟达B卡出货情况。2）新架构催生更高功率密度的电源需求，头部企业在做8KW产品适配GB300等需求（12kW器件尚未达到量产要求，因此电源产品推出还早）。图：英飞凌公布AC-DC路线图：PSU从3kW往12kW演进，可支持300kW以上功率的AI机柜图：欧陆通高功率电源占比提升，带动板块整体利润率上移（单位：亿元）数据来源：英飞凌官网，Wind，东吴证券研究所242026年起，8kW以上服务器电源产品有望趋于成熟 
