> 数据图表想关注一下摘要2025-8-2摘要AI发展驱动数据中心升级，单机柜功率提升及单集群更大规模化部署伴随AI算力需求日益高增，超大型&大型AIDC占比逐步提升。同时国内外CPU&GPU新品能耗呈明显爬坡趋势，驱动数据中心单机柜功率不断上升。海外CAPEX表现强劲，国内大厂CAPEX复苏&AI投入持续加码，基建有望迎来新一轮发展机遇近期海外微软、亚马逊、谷歌、Meta云厂商CAPEX持续扩张，2021-2024年资本开支CAGR分别为33.74%、11.92%、28.71%、26.13%，2025Q1，Meta、亚马逊Capex规模分别为129.41亿美元、242.55亿美元，同比增长102.20%、74.06%；国内BAT互联网厂商AI投入逐步回暖，2024年，腾讯资本开支规模分别为960.48亿元，同比增长102.60%。IDC产业政策陆续推出，为行业健康有序发展提供有利保障“东数西算”为数据中心规模化、集约化发展提供明确方向，西部地区低成本资源与东部地区高市场需求相结合，长期有望打开行业增量空间。“双碳”背景下，“绿色低碳”政策组合&“绿电交易”市场手段倒逼数据中心转型，短期绿色改造资本开支压力仍需消化。新项目节能审查趋严，AIDC竞争格局趋于理性，为算力产业可持续发展筑牢根基，行业技术门槛有望迎来实质提升，头部企业领先优势或将进一步扩大。关注：润泽科技（机械联合覆盖）、数据港（计算机联合覆盖）、光环新网、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、润建股份风险提示：行业竞争加剧风险；下游应用推广不及预期风险；上游计算芯片断供风险；新建数据中心成本上升风险重点标的推荐（盈利预测来自天风证券研究所）股票代码股票名称收盘价2025-08-12300442.SZ 润泽科技603881.SH 数据港300383.SZ 光环新网002335.SZ 科华数据300738.SZ 奥飞数据002929.SZ 润建股份50.8826.3814.6844.5020.7144.64投资评级买入增持增持买入增持买入资料来源：Wind，天风证券研究所EPS(元)P/E2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E1.040.220.210.680.130.871.570.260.201.880.210.952.010.300.252.420.291.662.540.340.310.422.6148.9232.4125.3120.03119.91101.4687.9377.5969.9073.4058.7247.3565.5123.6718.39159.3198.6271.4149.3151.3146.9926.8917.102天风证券公共服务
