> 数据图表咨询下各位3.2. 2019年-2022年，流量增速&BAT资本开支逐步放缓2025-8-23.2. 2019年-2022年，流量增速&BAT资本开支逐步放缓◆ 2）第二轮周期（2019-2021年）：流量驱动步入末尾。2019年以来，伴随流量增速逐步放缓，“流量驱动”周期开始进入尾声。2016-2018年腾讯加大资本开支，2018年以来，腾讯在BAT三家资本开支占比均位于40%以400035003000250020001500100050001400120010008006004002000上。图：2019年以来，移动互联网接入流量增速逐渐放缓80%70%60%50%40%30%20%10%0%201920202021202220232024移动互联网接入流量（单位：亿GB）移动互联网接入流量同比增速图：BAT三家资本开支于2019-2022年期间开始下行表：2019-2022年间，国内DC领域主要政策政策名称政策内容《关于加强绿色数据中心建设的指导意见》《关于加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系的指导意见》到2022年，数据中心平均能耗基本达到国际先进水平，新建大型、超大型数据中心的电能使用效率值达到1.4以下，高能耗老旧设备基本淘汰。到2025年，全国范围内数据中心形成布局合理、绿色集约的基础设施一体化格局。东西部数据中心实现结构性平衡，大型、超大型数据中心运行电能利用效率降到1.3以下。《数据中心能效限定值及能全国规划在建超大型、大型数据中心效等级》平均设计PUE进一步降低，分别为1.32、1.40。《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝，以及贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等地布局建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，引导数据中心集约化、规模化、绿色化发展。发布时间2019年2020年2021年2021年15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%70%60%50%40%30%20%10%0%图：腾讯在BAT资本开支中占比呈上升趋势2018201920202021202220232024腾讯资本开支占比2019202020212022资本开支（亿元）同比增速资料来源：工信部，腾讯&世纪互联&光环新网等公司公告，中国政府网，国家互联网信息办公室官网，天风证券研究所14天风证券公共服务
