请问一下04

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请问一下04

2025-8-5

04选品运输升级盈利盈利：运输及仓库相关——有望进一步优化约0.4pcts引言：《长安的荔枝》中，全局不用考虑盈利问题。现实世界中，盈利性是任何一家企业都不得不考量的核心问题。当前，古茗引言：《长安的荔枝》中，全局不用考虑费用问题。现实世界中，盈利性是任何一家企业都不得不考量的核心问题。仓到店平均配送成本仅占GMV的1%，低于行业2%的平均水平，带动运输及仓库开支占GMV比重仅1.76%，已是行业领先水平。为更精准测定后续改善幅度，我们做出对应运输及仓库相关开支的敏感性分析测算。表：运输及仓库相关开支敏感性测算　仓到店平均物流成本占GMV比重仓库数覆盖500家以上门店年化单仓库物流开支（万元）覆盖500家以内门店年化单仓库物流开支（万元）覆盖500家以上门店仓库数覆盖500家以内门店仓库数门店数仓库及运输开支占GMV比重仓库人员年化薪资开支占GMV比重仓库员工人数（每仓库8+12人）仓库员工工资（万元）其余开支占GMV比重仓库数规模优势系数仓库相关折旧与摊销占GMV比重仓库数单个仓库年化平均折旧（百万元）2023 2024Q31.0%1.0%20229.8-10.2--9.013-977890010.4%0.5%0.08%0.06%4404002.92.90.5%0.4%2220--0.3%0.3%22202.72.720241.0%未来3年维度基于假设测算，预计改善近 0.3 pcts22 假设按建设规划滞后1年落地 9.9 假设维持此前水平 10.4 假设维持此前水平913假设覆盖500家以上仓库数量逐年递增9914 假设年化净开店增长约20% 0.5%0.06%基于假设测算，预计改善近 0.2 pcts基于假设测算，预计改善约0.02pcts440 假设年化净开店增长约20% 2.9 假设维持此前水平0.5%基于假设测算，预计改善约 0.1 pcts22 假设按建设规划滞后1年落地- 假设伴随仓库及门店密度提升而合理下降0.3%基于假设测算，预计改善近 0.1 pcts22 假设按建设规划滞后1年落地 2.7 假设维持此前水平合计运输及仓库成本占GMV比重1.68% 1.77% 1.76%基于假设测算，预计改善约 0.5 pcts伴随门店稳步扩张及仓库延展布局，合理假设下，我们预计3年维度公司运输及仓库成本占GMV比重有望进一步优化0.5pcts，若假设收入/GMV比重不变，则运输及仓库开支占收入比重有望进一步优化0.35pcts。10资料来源：公司公告、招股书、古茗之家、《长安的荔枝》、浙商证券研究所

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