> 数据图表如何解释从中位数的视角来看，ROE与PB估值的差异比2025-8-0本周（2025-08-11 至 08-15，全文同）上证指数突破了 2024 年 10 月 8 日的高点，来到3700 点附近，股价对于基本面的抢跑仍在继续。根据我们此前的报告齿轮开始转动中对 ROE 下行期市场抢跑程度的测算，当前全 A 的 PB 已经达到 1.75，距离历史上抢跑的估值上限 2 倍 PB 已经不足 10%的收益率空间。而实际上如果从全 A 的 PB 中位数和 ROE 中位数所处的历史位置来看，差异远远要比整体法看上去的大。单从总量看未来股价继续抢跑基本面的空间开始变得有限，市场进一步的机会将存在于内部定价的大幅偏离中。受制于盈利预期的大部分权重资产仍在估值低位，盈利预期的改善带来的结构机会将会更大。国金证券综合其他
