> 数据图表如何解释周思考：2016供给侧改革2025-8-0周思考：2016供给侧改革图：15年年底钢铁产量同比下降， 16年6月钢铁价格上涨图：15年年底煤炭产量同比下降， 16年6月煤炭价格开始修复14121086420-2-4-620-510240-510260-510280-510201-510221-510220-610240-610260-610280-610201-610221-610220-710240-710260-710280-710201-710221-710220-810240-810260-810280-810201-810221-8102中国:产量:钢材:当月同比（%）中国:价格:螺纹钢(HRB400E,20mm)（右轴，元/吨）图：16年6月钢铁价格回升并未直接带动股价同步反应，直到8月上涨趋势明确，股价才同步启动上行55005000450040003500300025002000150010005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,50080070060050040030020010000.80.750.70.650.60.550.5900800700600500400300200100080-510201-510221-510220-610240-610260-610280-610201-610221-610220-710240-710260-710280-710201-710221-710220-810240-8102秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产，元/吨）中国:产量:原煤:当月同比(右轴，%）图：2015年底供给侧改革政策出台后，股价开启首轮上涨；2016年2月国务院发布减产文件推动股价继续上行，但因煤价未同步上涨，行情出现回调；直至6月煤价启动上涨，股价才真正确立上升趋势10-510230-510250-510270-510290-510211-510210-610230-610250-610270-610290-610211-610210-710230-710250-710270-710290-710211-710210-810230-810250-8102中国:价格:螺纹钢(HRB400E,20mm，元/吨)钢铁(申万)/万得全A(右轴）秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产，元/吨)煤炭(申万)/万得全A(右轴）资料来源：Wind，天风证券研究所151050-5-10-15-200.70.70.60.60.50.50.40.40.313天风证券综合其他
