> 数据图表各位网友请教一下周思考：2021“双碳”2025-8-0周思考：2021“双碳”2021“双碳”背景下的市场复盘：• 2021年3月—7月： 政策预期形成，行业温和上行。 2021年3月全国两会提出“十四五”规划目标，明确单位GDP能耗与碳排放需分别降低13.5%与18%，引发市场对行业格局调整的预期，推动周期产品价格呈现温和上涨态势。• 2021年8月—9月： 严厉政策落地激化供需矛盾，行业加速上行。 发改委8月通报显示，多地能耗强度不降反升，遂严格要求各地加强整改。多地对钢铁、电解铝、水泥、黄磷等高排放行业采取强力限电限产措施，部分地区措施存在“一刀切”或“运动式减碳”倾向，加剧供给收缩，引致相关产品价格显著上涨。• 2021年10月后： 保供稳价政策加速落地，叠加全球复苏动能切换，需求承压致行情终结。 国家层面密集出台保供稳价举措，同时出口增速高位回落，导致需求支撑减弱，供需关系逆转，此轮上涨行情随之结束。图：制造业PMI在21年3-10月持续回落并跌至荣枯线以下5452504846444240资料来源：Wind，天风证券研究所16中国:制造业PM I中国:制造业PM I:新出口订单天风证券综合其他
