> 数据图表一起讨论下2016 年 2 月煤炭、钢铁利润率触底，3 月反2025-8-5政策上，2015 年 11 月中央财经领导小组首次提出“供给侧改革”的概念，12 月中央经济工作会议正式部署五大任务，2016 年 2 月国务院发布钢铁、煤炭去产能意见，明确“5 年内压减粗钢产能 1-1.5 亿吨，3-5 年内退出煤炭产能 5 亿吨左右”。数据来看，截至 2015 年末，煤炭开采、黑色金属冶炼及压延加工业销售利润率分别下至 1.8%、0.8%，但 2016 年 3 月均开始回升、至 2016 年末达到 4.7%、2.6%，提振行业盈利的效果显著。对比当下，截至 2025 年 6 月底，本轮 PPI 持续下行，整治“内卷式”竞争所重点涵盖的光伏、汽车、钢铁、建材等行业均存在价格长期偏低的现象、利润率下行特征相对突出，与 2016 年供改的重点行业存在相似背景。华创证券综合其他
