> 数据图表一起讨论下国窖 1573 批价走势（元瓶）2025-8-2合预期。虽然这是贵州茅台近年来业绩增速首次降至个位数，但在白酒行业进入调整期、酒企业绩增速普遍放缓的背景下，贵州茅台上半年业绩表现相对良好。 分产品看，25H1 茅台酒收入 755.90 亿元，同比增长 10.24%，其中 Q2 同比增长 10.99%，普飞保持稳健投放节奏，预计主要因增加公斤装茅台等非标产品投放系列酒收入 137.63 亿元，同比增长 4.68%，其中 Q2 同比下降 6.53%，预计主要因茅台 1935 上年同期投放高基数。 分渠道看，批发收入同比增长 1.48%，直销收入同比增长 16.52%，直销渠道增速较快主要系今年经销商配额结构有调整，放量主力公斤装茅台等主要通过直销体系销售，直营店放量多。i 茅台上半年实现收入 107.60 亿元，同比增长 4.98%，其中 Q2 同比下降 0.35%，预计主要系受到生肖酒价格倒挂影响。 二季度以来，市场需求走弱，行业动销持续承压，公司仍然完成半年度增长计划，彰显经营韧性。展望下半年，政策压力影响逐渐减小，动销有望弱复苏，公司业绩稳健增长有较强确定性。公司 2025 年营收目标增长 9%左右，预计有望顺利达成。酒企加速布局即时零售，新增长赛道或显现 8 月 12 日，贵州茅台酱香酒与美团闪购启动深度合作，首批超千家“茅台酱香万家共享”官方认证门店将开业，这是茅台酱香酒打造即时零售网络和推动渠道变革的新举措，凭借正品保障、品牌溯源和快捷便利等优势，用户下单频次和复购率有望提升。爱建证券大消费
