> 数据图表你知道2020-2024 年 MP 和 Lynas 稀土矿产量2025-8-224 年稀土行业景气度底部确立，成本端支撑较强。典型产品氧化镨钕在 24Q1 跌至约 35万元吨已低于海外主要矿山成本线，国内稀土上市企业也在 24H1 相继出现亏损，说明该价格为氧化镨钕有效成本支撑。海外稀土矿产量主要集中在美国 Mountain Pass 和由Lynas 运营的澳大利亚 Mt Weld，24 年 MP 和 Lynas 稀土矿产量合计约为 5.64 万吨 REO。根据我们测算，24 年 MP 折氧化镨钕完全成本为 39.9 万元吨，Lynas 折氧化镨钕完全成本为 37.2 万元吨。 此外，根据上市公司公告，A 股四家稀土上市公司（北方稀土、盛和资源、广晟有色、中国稀土）平均库存周转天数在 2024Q4 见顶，随后进入去库周期。据 SMM，25 年 1-5 月较24 年同期明显改善，氧化镨钕价格也相应企稳上涨，2025 年 1-5 月均价相比 2024 年同期同比上涨 12%。华泰证券能源矿产
