> 数据图表咨询大家美债市场流动性跟踪2025-8-2美债市场流动性跟踪 观察美债市场两类套利交易的流动性指标 从“价”指标观察美债市场流动性： 衡量美债衍生品套利的其中指标之一，Swap spread仍处于高位震荡态势,30年期、10 年期Swap spread周内环比分别变动+0.1 、+0.9个bps，反应衍生品期货套利去杠杆进程基本结束；但由于外资对美债需求边际收缩，导致一级交易商美债敞口仍处于高位，短期长短swap spread或将维持高位震荡格局。 本周未清算双边回购市场利率NCCBR并未明显上行，同期CFTC 数据显示对冲基金广义长端美债净持仓规模环比仍处于高位，反应基差交易（basis trade）并没有出现明显的扭转迹象。200-20-40-60-80-100-12050004500400035003000250020001500100050002013/0730Y和10Y Swap spread30Y10Y一级交易商美债总敞口仍处于高位（亿美元）2015/072017/072019/072021/072023/072025/07资料来源：纽约联储，Bloomberg，浙商国际13浙商国际综合其他
