> 数据图表如何看待公司人均产出远高于其他软饮料公司 公司总资产周转率远高于其他软饮料公司2025-8-22.1. 根植泰国供应链，产品力和成本控制能力持续领先 根植泰国“主场”优势，打造竞品难以模仿的突出产品力和产品认知。公司拥有深厚的泰国根基，公司凭借在泰国椰子水原料采购、配方研发等方面的专长，以及对保留食材天然风味和原味的坚持，持续为消费者提供具有纯正泰式风味的高质量产品，并已成功为消费者建立难以被竞争对手复制的产品组合。 例如公司推出了 Namhom 椰子水为消费者提供更独特优质的饮用体验。而Namhom 椰子作为泰国独有品种，以其香气及较普通椰子更天然的甜味著称。 此外我们认为，对于椰子水产品，除了产品饮用体验外，产地感知也是决定消费者决策购买的重要依据之一，公司依托自身泰国品牌认知，从而更好地抢占消费者认知。同时包装设计上，公司通过透明瓶型一颗椰子的视觉系统设计，也进一步强化了消费者对于公司产品天然健康属性的心智依赖。 依托泰国上游原材料，具备成本价格优势。在上游端，公司通过与泰国椰农、供应商及代工厂商的紧密协作，公司不仅稳固了椰子水供应，更积累了行业知识与关系网络，在泰国椰子水领域建立起显著竞争优势。 据“财经天下 WEEKLY”微信公众号，公司代工厂 General Beverage 采用无菌冷灌装技术，确保产品保质期长达 12 个月，同时依托泰国椰青成本优势，采购成本比竞争对手低 18%。 我们认为，依托强大泰国供应链，公司在成本端已经建立起相较竞品的领先优势，而成本优势也将助力公司更好的应对激烈的市场竞争。 未来公司计划持续分散椰子水原料来源，降低单一采购风险。过去控股股东 General Beverage 是公司唯一的椰子水原料供应商。2025 年 4 月下旬公司新增一家独立第三方供应商，并预计该供应商将于 2025 年为代工厂商提供公司约 15%的椰子水原料，此外公司亦识别两家当地供应商作为公司供应商。公司目标 2025 年底将控股股东 General Beverage 供应的椰子水原料比例降至 70%以下，而到 2027 年该比例则降至不超过 50%。国泰海通综合其他
