> 数据图表谁知道4.10 我国岩土工程孕育龙头的成长机遇2025-8-24.10 我国岩土工程孕育龙头的成长机遇u 中国岩土工程行业处于与日本泡沫经济后类似的转型临界点：一方面面临地产下行、成本压力与竞争加剧的挑战，另一方面在国家战略工程、技术革命与政策红利的驱动下，有望参考日本龙头技术标准化、海外输出的路径，打开一带一路市场空间。日本转型期将重心从新建基建转向防灾维护，中国则依托更庞大的国家工程计划打开增量空间。u 国内岩土市场空间远大于日本，孕育着类比日本专业化岩土龙头RAITO、Nittoc的成长机遇。2024年，中国、日本的城镇化率分别为67%和92%。日本岩土龙头RAITO、Nittoc借本土基建发展（以RAITO为例，其海外板块2022年销售额占比4.6%，本土为收入主力），二者依托日本地基加固、边坡防护等本土需求，在长期发展中形成独特业务结构，通过聚焦本土基建筑牢成长根基。对比日经指数，08年金融危机后至今，RAITO股价涨幅超25倍、 Nittoc超13倍，走势大幅强于日经225，凸显专业化岩土龙头成长优势。RAITO KOGYO、Nittoc Construction与日经指数走势对比RAITO KOGYO业务结构Nittoc Construction业务结构建筑施工土木工程其他水坝灌浆基础及地基改良施工桩基础维护翻新边坡防护维修及加固施工环境修复一般土木工程及其他业务边坡施工地基改良资料来源：Wind，RAITO KOGYO年报，世界银行，人民网，Nittoc Construction整合报告，华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 43华金证券公共服务
