> 数据图表怎样理解反内卷行情以来指数每周涨跌幅（%）2025-8-3（1）年内维度，港股高股息风格表现普遍较好。截至 8 月 12 日，恒指、恒科、恒生高股息和港股通央企红利的年内收益率分别是 30%、26%、33%和 28%。（2）关税摩擦以来，港股红利资产修复动能强。从关税后各指数的修复幅度来看，自 4 月 7 日至 8 月 12 日，恒指、恒科、恒生高股息和港股通央企红利的区间收益率分别为 28%、24%、36%、38%，港股通央企红利在冲击后展现出强劲的修复动能。风险控制方面，无论是年内还是自 4月 7 日至 8 月 12 日，恒生高股息与港股通央企红利的区间最大回撤都远低于恒指与恒科，显示其在市场情绪回暖时具备突出的吸引力。（3）在“反内卷”政策导向明确、市场整体趋势性上行的背景下，港股红利资产的表现进一步强化。自 7 月 1 日中央财经委员会召开至 8 月 12 日，在以“反内卷”为政策驱动、全市趋势性上行的行情中，港股红利资产上行速度快，短期回调幅度小。中泰证券综合其他
