> 数据图表如何看待012025-8-301低客单价市场对连锁化率提升既是机遇也是挑战Ø 一方面，低客单价（特别是50元以下）的大众便民中餐市场增长迅速，体现出广泛的消费基础和强烈的市场需求。1）大众便民中式餐饮行业占中式餐饮规模约90%，行业规模约36000+亿元，根据弗若斯特沙利文，2018-2023年CAGR约4%。消费节奏加快与理性消费趋势推动休闲中餐加速崛起。居民生活节奏加快，叠加对价格敏感度增强，推动具备“便捷+性价比+品质”特点的大众便民中餐受欢迎。细分赛道来看，增速维度，大众便民＞中高档中式餐饮，2018-2023年大众便民/中高档中式餐饮行业复合增速约4%/3%。规模维度，大众便民＞中高档中式餐饮，2023年大众便民＞中高档中式餐饮市场规模约36000+/4000+亿元。2）50元以下客单价市场具有更强劲的增长势头，弗若斯特沙利文预计2023-2028年CAGR超9%。客单价50元以下大众便民中餐市场从2018年的11000+亿元增至2023年的13000+亿元，2018-2023年CAGR3.7%，预计2024-2028年CAGR达9.4%。客单价50-100元的大众便民中餐市场占比超60%，行业规模20000+亿元，2018-2023年CAGR约3.8%，预计2024-2028年CAGR达8.9%。Ø 另一方面，低客单价也意味着对成本控制和供应链效率提出更高要求。由于单店毛利空间有限，连锁品牌必须通过更高效的标准化和集约化运营来保持盈利，这进一步推动了连锁化率的提升。资料来源：小菜园招股书、弗若斯特沙利文，浙商证券研究所。图：2023年大众便民中餐市场规模36000+亿元，2018-2023年CAGR约4%（单位：十亿元）800070006000500040003000200010000中高档中式餐饮中高档中式餐饮YOY大众便民中式餐饮大众便民中式餐饮YOY3010.3 3271.52753.6 3244.3 3024.43618.7 3904.8 4255.0 4664.9 5158.8 5587.1408.42018439.32019363.32020425.72021391.92022461.12023509.4602.6483.12024E 2025E 2026E 2027E 2028E539.4576.525%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%图：2023年客单价50-100元的大众便民中餐市场占比超60%，2018-2023年CAGR约3.8%（单位：十亿元）50004000300020001000050元以下50元-100元50元以下YOY50元-100元YOY3449.53189.92888.82642.82430.82252.91868.9 2031.21697.42010.5 1875.61,141 1,240 1,056 1,234 1,149 1,366 1,474 1,612 1,776 1,969 2,1382018201920202021202220232024E 2025E 2026E 2027E 2028E25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%14浙商证券综合其他
