> 数据图表想关注一下042025-8-304小菜园：高线布局+规模效应，推动收入与利润双增Ø 门店持续扩张，稳步向高线城市渗透。2021–2024年，小菜园门店总数从375家增长至667家，年均复合增速达21%。其中，新一线与一线城市合计新增155家门店，占总新增门店数的约53%，显示品牌逐步完成从三线及以下市场向核心城市群的战略转移。尤其一线城市门店数在三年内翻倍，表明小菜园在更高消费力市场的认可度持续提升，为品牌形象与客单价提升提供支撑。Ø 收入与利润稳健增长，盈利能力持续增强。公司营业收入由2021年的26.46亿元增长至2024年的52.10亿元，CAGR约25%，体现直营模式下强劲的规模扩张能力。毛利保持同步增长，从17.33亿元提升至35.49亿元，毛利率稳定在67%–68%区间，显示公司具备良好的成本控制力与产品结构优势。净利润由2.27亿元提升至5.81亿元，2023年实现124%高增长，盈利弹性显著释放。随着门店结构优化、规模效应体现，公司盈利能力有望持续改善。图：24年外门店数量同23年年底相比增长23%，扩张迅猛（单位：家）图：小菜园2021-2024年营收同比增长分别约22%/42%/15%（单位：百万元；%）7006005004003002001000一线城市 新一线城市 二线城市 三线城市及以下 门店总数667收入毛利净利润收入YOY毛利YOY5363754192021202220232024500040003000200010000202120222023202450%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%46资料来源：小菜园招股书，浙商证券研究所。浙商证券综合其他
