> 数据图表请问一下042025-8-304小菜园：毛利结构稳健，费用管控持续优化图：小菜园毛利率、费用率维稳，净利率由21年的8.6%快速提升至24年的11.1%图：小菜园各项费用率（单位：%）毛利率净利率费用率销售费用率财务费用率管理费用率80%70%60%50%40%30%20%10%0%202120222023202435%30%25%20%15%10%5%0%2021202220232024Ø 毛利率稳定上行，费用率持续压降，带动净利率快速提升。2021–2024年，公司毛利率整体维持在65.5%–68.5%之间，展现稳健的盈利基础。同期净利率由8.6%提升至11.1%，其中2023年大幅上升至11.7%，实现利润弹性释放。利润改善核心来自原材料及消耗品占比由34.5%降至31.5%，得益于集中采购深化、供应链协同效率提升，以及门店结构持续优化。整体费用率由32.7%降至28.7%，降幅达4个百分点，其中管理费用率持续下降（从31.4%压至27.3%），为费用优化主因。销售费用率保持在1%以内，显示出品牌影响力增强带来的自然获客能力；财务费用率则从0.9%降至0.2%，体现公司良好的资金管理水平。资料来源：小菜园招股书，浙商证券研究所。Ø 人效持续优化，员工成本率稳步下降，驱动管理费用率下行。2021–2024年，小菜园员工成本占收入比重由31.4%持续下降至28.3%，为管理费用率压降的核心动因。分拆来看，薪金及福利项为大头，2023年同比增速低于营收增速，2024年继续保持平稳增长。管理费用率自2021年的31.4%降至2024年的27.3%，呈持续下降态势，占整体费用结构比重最大，是推动公司整体费用率（32.7%→28.7%）改善的主力。与此同时，公司通过引入炒菜机器人、加大中央厨房标准化投入、强化信息化系统建设等手段，持续削减人力密度，提升运营效率，缓解人工成本上行带来的压力。48浙商证券综合其他
