> 数据图表想问下各位网友A 股（非金融）归母净利润同比、工业企业利润总额累计同比（%）2025-8-3当前 A 股处于历史最长的 ROE 下行和 PPI 负增长区间，工业企业利润、A 股净利润同比增速均在较长时间内处于低位。价格端，2022 年 10 月 PPI 同比增速转负，至今已持续 34 个月负增长盈利端，全 A（非金融）ROE 自 2021 年下半年开始回落，至今已持续 15 个季度，ROE 绝对值已接近 2020 年疫情期间的历史低位。政策端，今年以来供给侧“反内卷”与需求侧“扩内需”并进，推动市场供需格局优化，也修正了投资者对长期低通胀的预期，A 股盈利增速和 ROE 企稳回升的可预见性增强。股票市场往往领先基本面反映，2024 年“924”行情以来 A 股估值显著修复，后续随着盈利和通胀企稳，A 股估值仍有向上抬升的空间。华西证券综合其他
