> 数据图表各位网友请教一下盈利预测变化2025-8-4 中国市场精细化运营，海外市场持续拓展：中国市场（含港澳台地区）2025 年上半年增长迅速，收入同比增长 135.2%达 82.8 亿元，公司在并未激进开店的情况下（2024 年末2025 上半年末：431 家443 家）通过 IP 创新和精细化运营驱动了业绩增长。海外收入则同比增长 439.6%达到 55.9 亿元，占收入比提升至 40.3%，成为公司重要的增长引擎。分区域来看，美洲亚太欧洲及其他市场分别同比增长 1142%258%729%，美洲市场的成功得益于公司线下门店的快速布局（上半年净增加 19 家至 41 家）以及线上渠道（如 TikTok）的成功运营。公司预期到 2025 年末，海外市场门店总数将超过 200 家（美洲市场超过 60 家），继续推动公司海外市场的拓展。 上调2025-27 年盈利预测，当前股价仍有充分的上行空间，重申买入评级：基于上半年业绩和持续强劲的销售趋势，我们上调了 2025-27 年的收入预测 19%-22%至 323-511 亿元人民币。利润率有望在海外市场的扩张和经营杠杆效应的支撑下继续上行，我们上调了未来三年毛利率预期 0.7-1.7 个百分点净利率 4.2-5.5 个百分点，预期未来三年净利润为 111-180 亿元，对应未来三年复合增速 79%。当前股价对应 2026 年预测市盈率为 26 倍，仍有充分的上行空间。交银国际证券综合其他
