> 数据图表一起讨论下2.2 美股：关税风险平稳落地，美股有望进一步上攻2025-8-52.2 美股：关税风险平稳落地，美股有望进一步上攻➢ 关税风险平稳落地，美股有望进一步上攻。当前美国与其他国家关税谈判进展整体顺利，美国与欧盟、日本较为明确向15%关税税率谈判靠拢并取得及进展，除汽车产业之外仍存较大分歧点，其余内容达成一致的概率明显增强。并且，除英国之外，与欧盟、日本等其他发达经济体关税税率仅15%，越南、印尼、菲律宾等东南亚国家的税率在20%左右，整体上处于较低水平。因此，美国关税风险平稳落地，有利于美股进一步上行。因子分析显示，在纳指和道指中相对偏向于纳指。13因子分析显示，纳指具备相对优势股息率与10Y美债收益率缺口小幅扩大变量变动值 纳斯达克指数 道琼斯工业指数10Y美债收益率（单位：%）E/P（单位：%）短端利率变动（2Y美债）-0.010.00长短利差变动（10Y-2Y美债） 0.020.00失业率（季调）变动-0.10-0.16美国CPI环比0.300.61美国PPI环比0.000.00合计0.460.000.01-0.07-0.120.00-0.186.05.04.03.02.01.00.011/420221/420221/420210/520210/520220/520220/520230/520230/520240/520240/520250/520250/520250/520260/520260/520270/5202资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：%。注：表中测算相对强弱，不代表对实际收益率的测算。资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：%。华安证券综合其他
