> 数据图表想关注一下2.5.1 AI初创公司迎来ARR时刻2025-8-32.5.1 AI初创公司迎来ARR时刻 生成式AI厂商有望迎来ARR时刻，国内外AI初创公司/产品披露的业务数据已验证了此观点。根据COATUE选择的OpenAI、Anthropic等22家AI公司，仅通过两年时间就增加了150亿美元的年化收入。 究其原因，一方面，Agent商业模式正在逐步走向成熟阶段，呈现出由成本定价向价值定价的趋势，即Agent商业模式正在从按token或调用次数计费，演进到按结果、工作流计费，未来甚至可以实现直接雇佣Agent；另一方面，由Agent性能提升与成本下降推动的Agent应用场景有望逐步打开，从而推动各领域Agent用户粘性与付费意愿提升。图表20：22家AI初创公司仅通过两年增加了150亿美元年化收入请参阅附注免责声明资料来源：COATUE，中邮证券研究所18中邮证券综合其他
