> 数据图表如何看待01
2025-8-401地产重仓股分析：持仓历史低位1.1 房地产基金的数量和市值变化房地产市场标配比例持续下探，基金持仓比例逼近市场标准线• 地产股市值占比近五年来最低位。地产股市值占比在2020年H1达3.82%后波动下滑，显著低配发生在2020年底。2022H1超配后持续下降，到2025H1达到历史低点1.34%，较市场标配（近5年持续下滑）1.22%，相差仅为0.12个百分点。• 超配基金数量占比维持在55%区间：我们将所有类型的基金按照超配地产股和低配地产股来划分成两类。近5年持基金持低配地产股最严重的时候发生在2020年底。虽然地产股超配比例从2020年底39%回升到2021H1的62%，但是之后超配基金占比持续下降，地产股经历了基金持有数量和超配基金比例双降的压力。2024H2受政策利好基金超配地产的个数略有增加，但2025H1出现回落。参考2021-2025H1超配基金占比在50%左右，我们认为当前基金受配置风格影响，超配地产股的基金数量低于50%的可能性较小。图：基金中地产股占股票投资市值比（%）与标准行业配置比例（%）4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00图：超配基金数量占比（%）62% 63%59%55% 56%50%59%54%55%65%60%55%50%45%40%35%30%42%39%2020.06.302020.12.312021.06.302021.12.312022.06.302022.12.312023.06.302023.12.312024.06.302024.12.312020.06.302020.12.312021.06.302021.12.312022.06.302022.12.312023.06.302023.12.312024.06.302024.12.312025.06.30股票市场标准行业配置比例(%)持股市值占比中位数（%）超配基金数量占比（%）77资料来源：Wind，浙商证券研究所 
